Knight Capital Group - американская компания финансовых услуг, занимающаяся изучением и ведением торгов на биржевом рынке, с применением высокочастотных электронных торговых систем, потеряла 440 миллионов долларов после ошибки торгового программного обеспечения, 1 августа 2012 года.

Торговая компания Knight известна на финансовом рынке Америки, благодаря широкому применению высокоскоростных электронных торговых алгоритмов. Томас М. Джойс директор, был непримиримым сторонником электронной торговли и одним из самых громких критиков компаний, которые отказывались от высокочастотных технологий. Г-н Джойс, сделал свое имя в Merrill Lynch и Sanford C. Bernstein & Company, когда стал “доверенным послом” электронной торговли.

620x349.jpg

По данным нью-йоркской исследовательской фирмы TABB Group, в первой половине 2012 года на долю Knight приходилось 11 % всей торговли акциями в Соединенных Штатах. Knight Capital или, как называют в финансовых кругах компанию «Рыцарь Капитал» - крупный трейдер американских акций. Доля рынка на NYSE составляла 17,3%, а на NASDAQ - 16,9%. Маркет-мейкер фирмы, в среднем $ 19,56 млрд. акций, объем которых сосредоточил $3,1 млрд. По оценкам специалистов, «размах» компании был - до 725 миллионов акций в день. Чистый доход компании $ 115,2 млн. долларов США в 2011 году.

1 августа 2012 года Knight Group – финансовая группа «Рыцарь Групп» столкнулась с катастрофической потерей капитала, что значительно истощило основной фонд и повлекло потерю доверия клиентов, а также способность работать компании на финансовых рынках. В то утро, электронный алгоритм, робот KCG, создал вихрь ошибочных приказов на покупку акций. Заказы вызвали сумасшедшие колебания котировок, которые затронули акции более чем 100 компаний, включая Ford Motor , RadioShack и American Airlines .

До печальных событий в августе 2012 года, Knight Capital «Рыцарь Капитал» - была одной из крупнейших участников фондового рынка Соединённых Штатов Америки. Компания торговала как по поручению клиентов, выполняя роль брокера для крупных, т.н. институциональных инвесторов, так и на собственные средства. О размахе торговых операций говорит такой факт: в обычный день через компанию проходила каждая шестая бумага, проданная и купленная на биржах NYSE и NASDAQ. Акции самой Knight торговались по $10, однако уже в четверг за них давали едва ли четверть этой цены. Что же случилось?

В стремлении сохранить и приумножить своих клиентов, «Рыцарь Капитал» подключила новую высокочастотную электронную систему, с целью позиционировать себя, как конкурентноспособную, на фоне возникших рыночных изменений. В отличие от соперников, которые не решались принимать ввод электронного алгоритма, Knight Capital, планировала получить дополнительную высокую прибыль, введя в строй новое программное обеспечение для высокочастотной торговли High Frequency Trading HFT. Такие программы, фактически — роботы, способны самостоятельно выставлять сотни и даже тысячи заявок в секунду на покупку и продажу акций.

Человек овладеть подобными скоростями не в состоянии, поэтому HFT-софт действует по заранее составленному алгоритму разработчиками. Робот KCG, приступив к торговле, с быстротой молнии открывал позиции по полутора сотням бумаг и за сорок минут значительно увеличил среднестатистическую активность на американских биржах. Проблема была лишь в том, что ничего подобного авторы программы не планировали. Из-за сбоя в программе, робот KCG, выставил за полчаса то количество заявок, которое должен был выставить за несколько недель!

В это время, многим участникам торгов, да и администрациям торговых площадок стало понятно, что чья-то программа, «сошла с ума». В Knight начали звонить уже через несколько минут. Вот только исправить в компании ничего не могли. Насколько известно сейчас, у нового робота не оказалось «выключателя»!

Результат пошуку зображень за запитом "knight capital group"

HFT-программы — штука сложная, требующая особого компьютерного и коммуникационного оборудования. Цели программы - опередить других участников рынка. Вероятно, разработчики «Рыцаря» не успели наладить её полностью, а что ещё хуже, не учли «стоп-кран». Когда HFT удалось остановить, стало ясно, что робот KCG уничтожил от 440 до 470 миллионов долларов компании «Рыцарь Капитал». Точная причина сумасшествия алгоритма устанавливается, но компанию уже выдвинули на воображаемую премию за «самую дорогостоящую компьютерную ошибку в истории человечества».

Только по счастливой случайности ошибка не привела к всеобщей панике на финансовых рынках, как случилось подобное в 2010 году. Благодарить за это, предлагают основательные защитные механизмы бирж, останавливающие торги в случае резких колебаний котировок, более 10% за 5 минут. Но большинство экспертов сходятся во мнении, что нам всем в очередной раз повезло - защита просто не успела сработать.

Повезло и клиентам KCG. Компания торговала HFT- алгоритмом «на свои». Деньги клиентов лежали на другом счёте, поэтому не пострадали. Но реакция произошла, NYSE отменила сделки по шести акциям, испытавшим самые сильные колебания (некоторые из них в моменте подорожали почти в пять раз). Акции самой KCG потеряли четыре пятых своей стоимости.

Агрессивный алгоритм «Рыцаря», по-видимому, покупал на максимуме и продавал на минимуме, в противоположность грамотной торговой стратегии. «Сделайте это 40 раз в секунду, 2400 раз в минуту, и теперь у вас есть система, которая очень эффективна при сжигании денег», - говорят в сопроводительной записке специалисты. Августовские события в компании комментируются: «Если бы это не было остановлено, то было бы полной катастрофой. Системный глюк привел к 4 миллионам дополнительных сделок в 550 миллионов акций, которых бы могло и не быть». Вот такой размах был у KCG робота, который лишил компанию всех накоплений, да ещё и оставил с долгом порядка 70 млн. долл.

В этой ситуации гораздо печальнее испарившаяся вера в компанию. Многие брокеры, ранее исполнявшие свои заявки через Knight, отказались иметь с ней дело, — в результате объём операций KCG уменьшился. После того, как в августе 2012 года произошла торговая ошибка, которая стоила Knight Capital 440 млн долларов, в декабре 2012 года компанию согласилась приобрести Getco LLC . Слияние было завершено в июле 2013 года, образуя KCG Holdings.

Однако стало известно, что после ошибки системы-робота в компании Knight Capital Group, 1 августа 2012 года, две компании-конкуренты, заявили, что они намерены более взвешенно подходить к вопросу применения HFT-программ, решив пока не применять новое программное обеспечение, чтобы не повторить историю с электронными алгоритмами KCG робота. «Сроки между утверждением программного обеспечения и сроками его внедрения в рынок, были невероятно короткими»,- сделал вывод глава отдела торговли акциями в другой фирме.

bot1.jpg

Пока, к сожалению, история ничему не учит: спровоцированные ошибками в HFT-инструментах инциденты случаются с поистине завидной регулярностью, минимум раз в год…

Напомним, что на нашем портале TradePost, в статье HFT-роботы - высокочастотные алгоритмы. Трейдинг в стиле «Flash Crash» вы узнаете другую историю о применении высокочастотных алгоритмов в трейдинге.